“软件皇冠上的宝石”Adobe(ADBEUS)被“完备订价”了吗？
智通财经APP曾报道，数据显示，该公司Q3总营收39.4亿美元，同比伸长22%;GAAP摊薄后每股收益为2.52美元，同比伸长28%;Non-GAAP摊薄后每股收益为3.11美元，同比伸长21%。GAAP净利润为12.1亿美元，上年同期为9.55亿美元;Non-GAAP净利润为15.0亿美元。
数字媒体部分营收为28.7亿美元，同比伸长23%，创意交易营收23.7亿美元，同比伸长21%，文档云交易营收4.93亿美元，同比伸长31%。
数字媒体年化时常性收入(ARR)环比伸长4.55亿美元至116.7亿美元，创意交易ARR增至98.7亿美元，文档云ARR增至17.9亿美元。
数字体验部分营收为9.85亿美元，同比伸长26%，数字体验订阅营收为8.64亿美元，同比伸长29%。
该公司还升高了2021财年Q4的收入和每股收益指点，估计第四时度总营收约为40.7亿美元，非GAAP每股收益为3.18美元，而广泛的商场预期为3.09美元。
1. 沃尔玛行动Adobe贸易同盟，记号着Adobe与标普500公司的陆续B2B合营。Adobe正在其盈余呈报中夸大症结客户的得胜也表领会Adobe的上风比赛式样。
2. Adobe正正在以12.75亿美元的价值收购云视频合营公司Frame。估计该往还将于2021年第四时度实现，此举将巩固该公司的比赛上风。
3.Adobe Experience Cloud注领会其指导名望:该产物陆续取得行业领悟师的承认，并正在统统加入供应商的“目今产物”中取得最高分。Adobe还被评为2021年Gartner特性化引擎魔力象限的指导者，以及Gartner数字商务魔力象限的指导者。
这些区别不但显示了区别化产物的加强，也声领会品牌和愿景的力气。Adobe进一步将PayPal支出供职增加到其商户电子商务平台Adobe Commerce中，与Shopify直接比赛。云云的战术办法将有帮于巩固该公司汇集效应的力气。
4.下个月，Adobe将举办其年度Adobe Max大会(10月26日至28日)，以依旧其品牌和愿景的比赛上风。
5. Adobe首席财政官John Murphy重申了Adobe不竭伸长的潜正在商场和永恒伸长趋向:Adobe目前的商场机缘比以往任何时刻都大，正正在通过产物革新和胀舞各式范围的客户对其产物的认识和需求。通过其数据驱动运营形式，不停应用其体验云本领为客户及时创筑特性化体验，胀舞行使市廛的流量，以获取新客户。
鉴于Adobe的根本面正正在改进，比赛上风正正在巩固，以及数十年的伸长道途和投资潜力，目前出售Adobe的股票不是一个清楚的采用。
通过领悟师的贴现和反向EPS/DCF估值，结果评释该公司的估值低于公正代价。
领悟师将前五年的每股收益伸长率定为25%，该公司2021财年第三季度公认司帐法规每股收益为2.52美元，较上年同期伸长了28%。若是研讨第一、二、三季度以及估计2021财年第四时度的每股收益，那么2021财年GAAP每股收益将为9.97美元，比2020财年的10.83美元低重约8%。
值得斟酌的是，该公司2020财年每股收益同比伸长了80%。Adobe正在一共2021财年陆续升高营收和每股收益指点，与2020财年比拟，同比仅低重约8%，这注领会该公司交易的能力。
因为为了供给太平的边际/缓冲，并研讨到任何人工过失或未知危险的完成，目今每股收益的策画是经由加权的，这些不妨会阻碍完成25%(前5年)和20%(后5年)的伸长率。纵使假设来岁的GAAP每股收益仅为8.57美元(2021年每股收益估计为9.97美元)，该模子的回报也被低估了。
或者，换句话说，Adobe只需正在接下来的10年里每股收益仅伸长18%(正在过去10年里，Adobe的每股收益每年伸长24%)，就能到达现正在的合理估值。
或者，若是咱们通过反向DCF模子来看，该公司只需求正在另日10年里将FCF伸长约22.8%，就能够完成目前的估值。正在过去10年里，Adobe的FCF伸长了26.1%。
恐怕投资者会以为，10年45倍的市盈率太高了。然而，对另日10年市盈率的较低估值需求取决于的确危险、题目或阑珊的完成。Adobe前次市盈率如斯之低，是因为2008年至2009年的经济阑珊，投资者对该公司的远景感觉顾虑。
凭据Fidelity的说法，Adobe属于新闻本领行业和软件行业。IT行业的市盈率是37。
