诸神之傍晚：2021年从此的互联网及新兴行业
导语：正在过去的二十年中，互联网是中国最大的经济事迹，也是最能缔造财产的行业。然而也就正在过去的二十年中，互联网增加盈余险些耗费殆尽。正在享福长达二十多年的盈余期之后，互联网平台搭筑的根柢方法，将支持以来多数世代的经济与社会进展。
截止2021年4月，正在港股和美股上市的市值最大的中国公司都是互联网公司（腾讯、阿里巴巴）；尚未上市的估值最高的中国公司也是互联网公司（字节跳动）；估值领先1000亿美元的互联网公司起码有七家（腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多、速手、京东、字节跳动）。毫无疑义，互联网是过去二十年中国最大的经济事迹，也是最能缔造财产的行业，没有之一。
正在海表本钱市集，展示了Chinternet (China + Internet)这个复合词，用来描绘来自中国的互联网巨头。正在全寰宇边界内，只要美国的互联网巨头比中国数目更多、估值更高，比方闻名的FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google)。正在经验2020年的暴涨之后，中国的头部互联网公司的估值与FAANG的差异仍然大幅拉近了。
此时现在，我念指出的是：盛宴正正在切近尾声。过去二十年的互联网增加盈余，越发是互联网平台型公司的盈余，仍然耗费殆尽。
互联网公司的营业进展逻辑必要根蒂性的重筑，它们的估值体例更必要根蒂性的重筑。正在流量增加干涸、宏观经济机闭调度、平台经济反垄断等三重身分的配合效用下，互联网平台的黄金时期一去不复返了。
咱们不必为此太甚消沉，由于一个时期的中断也即下一个时期的初阶。过去两年，正在市集上呼风唤雨的品牌型、产物型和实质型公司越来越多，它们将庖代互联网平台型公司，成为新一代独角兽的主流。
正在享福长达二十多年的盈余期之后，互联网平台搭筑的根柢方法，仍将支持以来多数世代的经济与社会进展。
从1990年代中期以还，中国经验了四次“互联网盈余”，个中一次是伪善的，两次是的确的，尚有一次是半真半假的。
是以，第一次盈余期导致了互联网公司的主要估值泡沫，第二次和第三次盈余期导致了根基面推进的估值有序扩张，而第四次盈余期又导致了主要泡沫的卷土重来。
我有幸经验了中国互联网行业从无到有的全数经过。二十多年前，我照旧个中学生，每天看着报纸上闭于互联网“知同族”拿到危急投资的报道；现在，看到财经媒体和自媒体闭于互联网独角兽的报道，我会认为韶华似乎从未流逝。
然则，史书一贯不会重演，只会像华尔兹舞曲相同螺旋上升，正在波涛汹涌和泡沫的夹缝之中辗转进步。
中国的互联网根柢方法初阶于1990年代中期。正在这个岁月，美国的互联网行业仍然相当成熟，由此触发了震恐环球的纳斯达克泡沫。这个泡沫有一点溢出到了中国，带来了必然数主意美元本钱，由此催化了一巨额早期互联网企业。
回过头去阅读2000年前后的那些互联网企业家的演讲、访讲、谋划书，咱们会呈现：他们讲故事的秤谌毫不失神于今日的后代，也获取了投资者和专业媒体正在必然水平上的增援。缺憾的是，这是一个伪善的盈余期，由于当时互联网正在中国的渗入率相当低下：
截止2000岁首，中国仅有890万上钩用户，绝大局部鸠集正在一线都邑。绝大局部用户应用拨号上钩，难以应用除了音信浏览和电子邮件除表的任何功用；由于上钩用度腾贵，音信浏览只可紧要正在离线形态下举办。正在这种情况下，根蒂不行够成立什么像样的互联网效劳。
跟着2000年3月纳斯达克泡沫的幻灭，它也走到了止境。然而，中国的互联网用户增加全体没有受到泡沫幻灭的影响，它紧要受到两个身分的影响——人均收入的增加，以及通讯根柢方法的进取。
真相表明，用户需求老是受到机闭性的根基面身分的推进，而不是刹那即逝的本钱热中推进。平常熬过了那次泡沫幻灭的互联网公司，将不才一次由根基面推进的互联网盈余期获得巨额奖赏。
2002年末，中国上钩用户初次打破5000万人；宽带上钩人数初次有了官方统计。
从此初阶了“真正的PC互联网盈余期”：网吧越来越普及，具有上钩电脑的家庭越来越。
